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库存清理使工程机械有望复苏

库存清理使工程机械有望复苏   伴随着农业机械化的有利行业政策,我们预期建筑和农业工程机械板块将见证强劲的增长。鉴于强大的研发和生产能力,同时依托于广泛的销售渠道,我们认为机械制造行业的龙头将更能捕捉住市场的复苏机会。
  
  行业报告
  
  2013,复苏之年:伴随着2012年的深度调整,机械设备销售商们已经经过了持续的库存清理阶段。同时,伴随着大量新的建设项目的开工,预期2013年机械制造市场将出现反弹。新的政府领导班子就职后,预期将有更多的基础设施和保障房项目在今年拉开序幕。
  
  板块复苏:混凝土机械制造商中联重科,拥有遍布全国的销售渠道。这有利于其将业务多元化,拓展至塔式起重机和推土机领域。此外,其强劲的财务状况有助于公司用较低的成本扩大营运资金,以满足2013年建筑工程机械需求的增加。我们维持对中联重科的“买入”评级,将中国龙工的评级从“卖出”提升至“持有”。面对着来自国际同业如卡特彼勒,和本土对手如中联重科和三一重工的挑战,中国龙工销售的复苏步伐,这是其2013年最大的不确定性。
  
  农业机械板块受政策庇佑:2013年中央1号文件中明确提到了有利农业的政策方针,令我们预期今年农业机械板块将得到更多的政府补贴。这将引发销售的反弹,我们重申我们对第一拖拉机的“买入”评级。
  
  煤炭开采机械制造商面临艰难的一年:煤炭价格疲软阻碍了煤炭开采行业的资本支出。因此,我们预期煤炭开采机械制造商的销售增长将下滑。我们将三一国际的评级从“买入”下调至“持有”,并给予郑煤机首次评级“持有”。
  
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